自由時報記者王憶紅‧台北 (2008-09-17 04:09)

9月以來，台股重挫1,289.52點，跌幅達18.3%，使得台股基金績效也現慘況，值得注意的是，截至15日為止，台股基金績效排名前20檔平均持股82.82%，倒數前20名平均持股達93%，這顯示，空頭市場時，基金持股越多、績效跌幅就越大。

根據統計顯示，9月截至15日，台股基金中僅兆豐國際豐台灣基金持平，其餘績效全數下挫，但僅有四檔基金跌幅超過18.3%，換言之，196檔台股基金仍打敗大盤。觀察9月以來，三大法人僅投信獨自買超台股，買超金額達23.71億元，外資、自營商都是賣超，外資賣超達842.91億元，自營商賣超31.53億元；法人表示，主要是投信受限台股基金持股一定要在70%的規定，且部份投信也認為此時是價值型投資的買點。

至於投信法人雖買超台股，但仔細觀察9月台股基金績效排名，前20名的平均持股僅82.82%，其中，台壽保台灣新趨勢、康和比聯台灣紅不讓、德銀遠東DWS台灣精選主題均為新進場基金，在後進優勢下，排名都在前十名。

排名前20檔基金持股內容以大型權值股為主，投信法人分析，敢在空頭市場進場買股者，大多是大部位的特定法人，這些法人機構，敢買的股票為鎖定配息穩定、流通性高、防禦性高的個股，這些股票都是大型權值股的特性。

再看前20檔基金的平均週轉率112.66%，倒數前20檔為147.25%，由於基金的週轉率越高，表示基金經理人的進出越頻繁，基金的操作成本相對較高，因為需付出的證券交易稅、手續費變多。法人指出，基金績效好壞與週轉率之間並無絕對關聯性，部分基金經理人為追求高績效，採取積極換股操作策略；但部分基金換股動作頻繁，績效卻不理想，很可能是經理人對市場趨勢的研判有所失誤造成。