經濟日報‧台北 (2008-11-28)

【魏汎德（Klaus Vandewalle）】

美國股市上週終於出現幅度較大的跌深反彈，在破底之後，連續四根紅K線，顯示出美國股市逐漸回穩的訊息。因此，雖然經濟數據仍是疲弱不振，但在利空不跌的情況下，股市下檔空間已相當有限。此外，在歐巴馬財經團隊人員抵定之後，市場信心有逐漸回籠的跡象，因此短期間，金融危機再度惡化的風險可暫時解除。

從美國政府的新措施及股市的表現雖可預期短期反彈，但就中長期的經濟景氣來看，全球景氣趨緩是一個既定的事實，不管是大型經濟體，包過美國、歐盟、日本等，或是新興市場等，均面臨景氣下滑的嚴竣考驗，而各國政府也都為此提出了各項的振興經濟方案，希望藉此能將經濟趨緩的傷害降到最低。

在歐巴馬宣佈由前美聯儲主席Paul Volcker領導新的財經顧問團隊之後，市場認同度非常高，因此市場信心逐漸恢復，這對於現階段的市場而言，顯得相當重要。再加上美國政府對於花旗等大型公司的紓困案確定實行之後，接下來的聖誕節銷售需求雖然仍趨疲弱，但不排除有超乎市場預期的機會。因此，受惠美國短期的利多激勵，包括歐洲、亞洲等股市近期都有反彈的機會。

因此，目前國際經濟矚目焦點仍將著重在美國經濟發展，除了短期反彈之外，一般預估景氣要到明年第二季前後才會有比較明顯的起色。主要觀察的重點在於美國信用以及房屋市場，若這兩個產業能夠率先觸底反彈的話，美國甚至是全球的景氣都將可望呈現復甦。不過，最重要的是投資人信心的恢復，這部份則需要仰賴各國政府提出更有效的政策。

（作者是康和比聯投信投資長）